陸行之：台積電湧急單 產能升溫

第一季產業基本面被外資圈一路嫌到底的台積電（2330），傳出接獲急單消息？花旗環球證券亞太週轉區半導體首席分析師陸行之在昨（12）日出具給旗下客戶的報告中指出，近期來自Nvidia、借錢服務Qualcomm、聯發科、借錢技巧Altera、Omni Vi借錢救急sion、低功率CPU的急單，可望將其2月產能票貼利用率略微提升到40％至45％，3月則有機會回溫至50％。 影響所借錢技巧及，陸行之將台積電目標價由53元略微當舖調升至55元，並重新納入亞太區半導體優先買進名單中，成為昨天國際資金賣壓相對借貸輕微的權值股、僅僅賣超6,148張，遠低於中信金控票貼（2891）、華碩（2357）、友達（2借錢409）、元大金控（2885），借貸動輒2萬至7萬張的賣超二胎張數。 近期外資借錢圈關於台積電第一借貸季產能利用率狀況的消息頗多，如摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文（Bhav票貼in Shah），預估1至2月會跌到30％二胎％至35％，3月才有機會回升至50％；美商美林證券亞太區半導體首席分析師何浩銘（借錢n Heyler）則預估，第一季將以40％觸底。 因此，陸行之指出台積電出融資現急單的消息，昨天確實炒熱了外汽車借款資交易室沈悶氣氛，他指出，台票貼積電在產能利用率一路跌到1月的35％至40％後，近期確實看到來自Nvidia、Qualcomm、聯發科（2454）、Altera、Omni Vision等客戶急單，並澤披矽品（2325）與日月光（2311）。 根據陸行之的評估，認為這些急單可將台積電2月的產能利用率拉升至40％至45％間、3月更有機會站上50％，符合他去年底所預期，產能利用率在連降兩季之後，第二季營收成長率即可達到兩位數。 此外，陸行之也發現，IC設計業者的訂單也有回溫的跡象，因為過去IC設計廠商降庫存動作比國際整合元件大廠（IDM）來得快，台積電已連續兩季營收下滑達30％、高於客戶的下滑20％至30％，意味著必須看到主要客戶再降庫存10％至20％，也就是將存貨天數由2008年第三季的2.5至3個月，降低至2至2.4個月才行；評估晶圓代工主要客戶的存貨水位，底部約在2至2.1個月。 惟何浩銘也提醒，儘管台積電產能利用率有機會在第一季觸底，第二季能否開始走揚，猶在未定之天，主要看邏輯IC庫存調整狀況如何，只能說目前台積電股價已獲得支撐，與陸行之均將目標價分別由38與53元調升至45與55元。