小心！當前美股恐重演2007年夏天的樂觀過度

美國投顧公司 HJ Advisors 總裁強森 (Hugh Johnson) 週四 (22 日) 警告，美國股市目前冒出的一些警訊，令他想起金融海嘯爆發前的 2007 年夏天，市場仍沉迷於樂觀借錢行情的危險處境。

回顧 2007 年夏天，當時美國華爾街主要銀行花旗 (Citigroup) 執行長普林斯 (Chuck Prince) 於 7 月 10 日接受《紐約時報》訪問時表示，他們仍持續承作高風險借錢債務，只要股市報酬繼續鼓勵這樣的行動。反映出美國房市泡沫膨脹正處於高峰時的投資人心態。

而正是有關股市鼓勵的部分，令現在的強森感到擔憂。他在《雅虎財經》網站節目「Breakout」點出，美國股市現在有一些借錢雜音，讓他回想起 7 年前那個市場熱頭正炙的夏天。

強森表示，從各類股表現來看，目前美股當中消費者景氣股、非必需消費品類股、工業股及科技股等所謂經濟上對多頭市場較為敏感的類股，表現都借貸相對不好；反觀防禦型股票如電力、電訊及必需性消費類股，漲勢則凸出。

再加上美股小型股表現遜於大盤，信用市場也出現一些騷動，使得借貸投資人流露出恐慌跡象。強森警告，當市場分歧的情況越來越明顯，暗示經濟或市場即將轉向更糟糕的發展。

不過，強森目前也不傾向對抗潮流，而是選擇慎重挑選品質較佳的標的。他建議借款投資人降低消費、科技及工業等類股比重，退出小型股轉往大型股，並且原則上尊重現在市場透露的訊息，即目前宜採取部分謹慎態度。

台積電估Q3營收季增5.2% 毛利率季減2個百分點內

台積電(2330-TW)(US-TSM)今日召開法人說明會；財務長何麗梅表示，台積電今年第2季營收以新台幣計價約在1558.87億元，並預估第3季營收在1610億元至1640億元，約較上季增加3.28%至5.20%；毛利率持平或季減2個百分點，台積電執行長張忠謀說明，全球總體經濟成長復甦尚屬緩慢，第4季仍將進入季節庫存修正水準。


台積電今年首季合併營收約新台幣1327.6億元，台積電第2季營收以新台幣計價達到1558.87億元；台積電並預估在美元兌新台幣29.83元基礎上，第3季營收介於1610億元至1640億元之間。

台積電2013年第2季毛利率為49.0%，預估第3季持平或季減2個百分點、在47%至49%之間；台積電也預估今年第3季營業利益率為35%至37.0%，季減2個百分點或持平。

台積電表示，第2季技術別而言，28奈米製程出貨佔公司第2季晶圓銷售收入的29%；而在應用別方面來自通訊超過5成達57%。台積電預定今年全年總產能1644.7萬片約當八吋晶圓。張忠謀隨後補充，中國大陸的中低階行動產品需求強勁，台積電今年來自此類的需求約將是年增一倍。

里昂：蘋果iPhone 延遲至9月 Q3供應鏈有壓

蘋果財報優於預期，但展望後市放緩，里昂證券出具報告表示，亞洲零組件廠訂單縮減恐會持續，預估iPhone恐會延遲至9月，將影響供應鏈第3季後市，如果第3季復甦仍不明朗，預估台廠鴻海(2317-TW)、新普(6121-TW)、鴻準(2354-TW)，以及台郡(6269-TW)等最受影響。

里昂證券指出，調查亞洲供應鏈資料顯示，1個月前iPhone 5和iPad mini訂單分別縮減超過10%、30%，預估到6-9月季度出貨仍會受到影響。雖然下砍訂單部分也是考量產品轉換因素，不過後市需求能否帶起還是有風險。

此外，里昂證券也指出，市場預估iPhone 5S和新iPad上市日期可能會延遲，目前推估可能落在9月中旬前，屆時也會大量量產，因此對亞洲第3季零組件供應鏈是有影響。

里昂證券假設一個最壞的狀況，如果第2季iPhone和iPad 出貨量季減約15%、20%，第3季復甦情況也不明朗的話，對鴻海(2317-TW)、新普(6121-TW)、鴻準(2354-TW)，台郡(6269-TW)以及AAC將最受影響。

蘋果供應鏈中，里昂證券較青睞大立光(3008-TW)、LG Display，以及宸鴻(3673-TW)皆給予買進評等。但給予鴻準賣出評等，鴻海(2317-TW)減碼評等，新普也為減碼評等。

台股上檔壓力沈重 短線不追高

油價一口氣調漲1成，成為繼證所稅議題後再重挫台股的一大利空，昨日台股下跌0.88%，再破7900點，人氣渙散，成交量更萎縮至690億元，為1月3日以來新低量。法人指出，航運、水泥、鋼鐵、汽車因油電漲價，成為受害族群，太陽能、LED及資產股相對受惠，但應只是數日借錢行情，現階段最大不確定利空仍是證所稅，上檔壓力沈重，建議短線不宜追高，並以大型股或高殖利率防禦股為重，保守為宜。

群益投信投資長吳文同指出，這次油價調整主要針對一般消費者，對於已經先調漲的企業來說非新影響，加上本月台股預期走整理格局，較難有大行情，但台股中長線依舊存有走升借款動能，拉回便是逢低進場的好機會；目前電子股當中以蘋果概念族群、LED、半導體及面板較為看好，至於傳產的金融及中概也值得留意，尤其中國消費月的效益可多加關注。

摩根JF台灣基金經理人顏榮宏表示，油電雙漲及證所稅雙重利空夾擊，導致市場網站指南投資氣氛低迷，資金買盤明顯縮手，加上去年全年度財報、3月營收、首季財報陸續公布，觀望氣氛更顯濃厚。由於市場對於上市櫃公司財報仍戒慎恐懼，導致短線追價意願不高，上檔壓力沈重，加上美國超級財報週將於4日展開，預料將牽動台股借錢投資氣氛。

顏榮宏認為，在節能題材帶動下，基本面仍有雜音的太陽能族群短線可望獲得資金青睞，但因歐洲景氣遊走衰退邊緣，訂單能見度仍不甚明朗，加上產能過剩票貼問題尚未消弭，財報表現依然不理想，接下來得視訂單能見度而定，不宜過度追價。此外，本月進入停資券高峰期，成交量能可能持續偏弱，預期高融券餘額、高券資比個股的回補行情，有機會成為潛在的墊底買盤，但因市場觀望氣氛濃厚、上檔壓力沈重，預期盤勢仍為區間整理格局。

歐元區「防小人」 給錢先訂3條件 希臘紓困金還沒到手

雖然希臘政府在最後關頭，和歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織就第二輪借貸款條件達成協定，但歐元區各國對於希臘能否真正改革與勒緊褲帶仍有疑慮，昨日仍然拒絕給予希臘1300億歐元金援撥款，除非希臘展現誠意，在期限內達成3條件。

在希臘政黨於最後關頭，就債權人要求的撙節措施達成協議之後的數小時，16個歐元區國家代表在布魯塞爾集會，就是否發放第二輪紓困金給希臘進行協商，並在會議中決議對希臘提出3項要求。

歐元區對希臘開出交換票貼紓困的3項條件，分別是希臘國會必須在2月12日前通過新撙節法案、並且在今年額外削減3億2,500萬歐元（4億3,100萬美元）開支、以及希臘政府各黨領袖必須保證，一定會立法實施這項撙節措施。

歐元集團主席、盧森堡總理榮科（Jean-Claude Juncker）表示，儘管過去數天已達成重要進展，但他們尚未取得所有必要的元素。榮科說，一旦所有的條件都能符合，歐元區將在15日舉行新會談。

據外電報導，希臘的國際借錢債權人對希臘的改革誠意仍抱持高度的懷疑態度，要求希臘必須加大削減赤字力度，希臘的國會必須批准新的財政緊縮計劃，歐元區才會對其提供援助。

歐元區國家這次會祭出防範招數，這也要怪希臘自己自食惡苦，屢次不守承諾，遲遲未能就第二輪1300億歐元紓困借貸款條件達成協議，導致為拯救希臘避免出現破產局面的時間幾近耗盡，最後終於激怒了歐元區成員國及國際貨幣基金組織，只好先祭出防範措施，迫使希臘真正改革。

希臘總理府昨日發表聲明，表示希臘政府已與歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織就第二輪貸款條件達成協定。協議草案擬於9日晚提交給歐元區財長會議討論，並於12日交付希臘議會表決。

據外電報導，希臘獲得第二輪救援借錢貸款的條件主要包括：在2012年減少32億歐元政府開支，占國內生產總值的比例為1.5%；將私營部門最低工資降低22%；年內裁減1.5萬名公務員等。